Chứng khoán phái sinh Tuần 08-12/03/2021: VN30-Index vẫn đang test lại vùng đỉnh lịch sử

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/03/2021. basis hợp đồng VN30F2103 đảo chiều và đạt giá trị -4.83 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 05/03/2021. VN30F2103 (F2103) giảm 1.04%, xuống còn 1,169 điểm, VN30F2104 (F2104) giảm 0.84%, xuống còn 1,174.10 điểm; hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 0.56%, xuống còn 1,178.60 điểm, hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 0.51%, xuống còn 1,178.90 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,173.83 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 9.20% và 10.29% so với phiên ngày 04/03/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2103 giảm 9.16% với 169,038 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch F2104 giảm 1.15%, với 603 hợp đồng được khớp lệnh.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên ngày 05/03/2021, với tổng khối lượng bán ròng đạt 3,726 hợp đồng.

Các hợp đồng bật tăng khá tích cực trong phiên đầu tuần ngày 01/03/2021 và giao dịch giằng co gần vùng đỉnh 1,200 điểm trong phiên ngày 02 và 03/03/2021. Đến phiên ngày 04/03/2021, lực bán mạnh xuất hiện tại vùng 1,200 điểm một lần nữa khiến các hợp đồng lao dốc, qua đó kết thúc tuần giao dịch trong sắc đỏ.

Đồ thị intraday của VN30F2103 trong giai đoạn 01-05/03/2021

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2103 đảo chiều và đạt giá trị -4.83 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2103 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/03/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 05/03/2021, VN30-Index có lúc đã rơi xuống dưới vùng 1,170-1,190 điểm (đỉnh cũ tháng 01/2021). Tuy nhiên, lực mua xuất hiện ở vùng giá thấp đã giúp chỉ số thu hẹp đà giảm trước đó và quay trở lại vùng này khi kết phiên với mẫu hình nến gần giống Dragonfly Doji.

Đây vẫn sẽ là thử thách quan trọng của chỉ số trong những ngày tiếp theo. Nếu vượt hoàn toàn được vùng này thì đà tăng của chỉ số sẽ được củng cố. Khối lượng giao dịch tăng vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất cho thấy dòng tiền đang quay trở lại mạnh mẽ.

Tuy nhiên, chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator đều đã cho tín hiệu bán, qua đó cho thấy rủi ro sụt giảm đang gia tăng. Đường SMA 50 ngày sẽ là hỗ trợ gần nhất nếu VN30-Index tiếp tục điều chỉnh trong thời gian tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/03/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2109 hiện đang có giá hấp dẫn nhất. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI