Chứng khoán phái sinh 25/03/2021: Mở Short khi VN30-Index rơi xuống dưới vùng 1,150-1,160 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/03/2021. Basis hợp đồng VN30F2104 đảo chiều và đạt giá trị 5.29 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/03/2021. VN30F2104 (F2104) giảm 1.15%, xuống còn 1,170.90 điểm; VN30F2105 (F2105) giảm 1.2%, xuống còn 1,171.30 điểm; hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 1.16%, xuống còn 1,172.10 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 1.26%, xuống còn 1,174.9 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,165.61 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 17.06% và 15.24% so với phiên ngày 23/03/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2104 tăng 17.04% với 162,190 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2105 đạt 288 hợp đồng, tăng 39.13%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 24/03/2021, nhưng tổng khối lượng mua ròng giảm mạnh so với phiên trước, đạt 378 hợp đồng.

Hợp đồng F2104 sụt giảm mạnh khi phiên ATO vừa kết thúc, sau đó trạng thái giằng co xuất hiện ở hợp đồng này. Cuối phiên sáng, lực bán xuất hiện mạnh khiến giá hợp đồng tiếp tục lao dốc. Sang phiên chiều, bên mua chiếm được ưu thế trở lại giúp giá hợp đồng F2104 thu hẹp được phần lớn sắc đỏ.

Đồ thị trong phiên của VN30F2104

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2104 đảo chiều và đạt giá trị 5.29 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2104 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/03/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 24/03/2021, VN30-Index đã có một phiên điều chỉnh mạnh và đóng cửa với cây nến Black Opening Marubozu. Điều này cho thấy bên bán đang chiếm ưu thế lớn.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã rơi khỏi vùng overbought và tạo tín hiệu phân kỳ giá xuống (bearish divergence). Bên cạnh đó, chỉ báo MACD tiếp tục sụt giảm cho thấy khả năng điều chỉnh của VN30-Index đang tăng cao.

Hiện tại, vùng 1,150-1,160 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 32.8% hội tụ cùng đường SMA 50 ngày) đang là hỗ trợ quan trọng của chỉ số.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/03/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2112 hiện đang có giá hấp dẫn nhất. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào các hợp đồng này trong thời gian tới.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI