Chứng khoán phái sinh Tuần 11-15/01/2021: Hướng đến vùng đỉnh cũ tháng 04/2018

Các hợp đồng tương lai đồng loạt khởi sắc trong phiên giao dịch ngày 08/01/2021. Basis hợp đồng VN30F2101 tăng mạnh và đạt giá trị 28.74 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang rất lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt khởi sắc trong phiên giao dịch ngày 08/01/2021. VN30F2101 (F2101) đạt 1,176.60 điểm, tăng 2.41%, VN30F2102 (F2102) tăng 2.57%, đạt 1,179 điểm; hợp đồng VN30F2103 (F2103) tăng 3.07%, đạt 1,180.70 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 1,178.10 điểm, tăng 2.18%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,147.86 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 11.24% và 14.28% so với phiên 07/01/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2101 tăng 11.15% với 191,787 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch F2102 giảm 1.63%, với 602 hợp đồng được khớp lệnh.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên ngày 08/01/2021, với tổng khối lượng mua ròng tăng mạnh so với phiên ngày 07/12/2020.

Các hợp đồng tương lai khởi động tuần giao dịch 04-08/01/2021 với một phiên tăng điểm khá tích cực. Ở những phiên sau đó, dù xuất hiện các nhịp điều chỉnh tương đối mạnh, song các hợp đồng vẫn nhanh chóng phục hồi và duy trì đà ”leo dốc” cho đến hết tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2101 trong giai đoạn 04-08/11/2021

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2101 tăng mạnh và đạt giá trị 28.74 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang rất lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2101 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 08/01/2020, VN30-Index xuất hiện cây nến White Opening Marubozu và đang tiến gần vùng kháng cự 1,160-1,180 điểm (đỉnh cũ tháng 04/2018).

Khối lượng giao dịch tiếp tục tăng vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất qua đó cho thấy sự ổn định của dòng tiền.

Ngưỡng Fibonacci Projection 161.8% (tương đương vùng 1,120-1,130 điểm) đã bị vượt qua trước đó sẽ là hỗ trợ gần nhất nếu chỉ số xuất hiện điều chỉnh bất ngờ.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2109, GB05F2106 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI