Chứng khoán phái sinh Tuần 04-08/01/2021: VN30-Index vượt vùng 1,040-1,060 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt khởi sắc trong phiên giao dịch ngày 31/12/2020. Basis hợp đồng VN30F2101 mở rộng và đạt giá trị 13.13 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt khởi sắc trong phiên giao dịch ngày 31/12/2020. VN30F2101 (F2101) đạt 1,083.90 điểm, tăng 1.29%, VN30F2102 (F2102) tăng 1.36%, đạt 1,082 điểm; hợp đồng VN30F2103 (F2103) tăng 1.23%, đạt 1,082.50 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 1,082.10 điểm, tăng 0.73%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,070.77 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 6.52% và 6.87% so với phiên 30/12/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2101 tăng 6.7% với 137,830 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch F2102 giảm 38.64%, với 135 hợp đồng được khớp lệnh.

Khối ngoại mua ròng trong phiên ngày 31/12/2020, với tổng khối lượng mua vào giảm mạnh so với phiên ngày 30/12/2020.

Các hợp đồng tương lai xuất hiện nhịp giảm mạnh ngay trong phiên giao dịch đầu tuần ngày 28/12/2020. Ở những phiên kế tiếp, các hợp đồng dần phục hồi trở lại và lấy lại đà tăng. Dù xuất hiện nhịp điều chỉnh khá mạnh trong phiên ngày 30/12/2020, song các hợp đồng vẫn kết thúc tuần giao dịch với sắc xanh nhờ diễn biến khởi sắc trong phiên ngày 31/12/2020.

Đồ thị intraday của VN30F2101 trong giai đoạn 28-31/12/2020

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2101 mở rộng và đạt giá trị 13.13 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2101 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 31/12/2020, VN30-Index xuất hiện cây nến White Opening Marubozu và vượt lên trên vùng kháng cự 1,040-1,060 điểm (đỉnh cũ tháng 05/2018).

Nếu chỉ số có thể vượt hoàn toàn được vùng này thì đà tăng của chỉ số sẽ được tiếp diễn mạnh mẽ. Khi đó, mục tiêu tiếp theo của VN30-Index sẽ là vùng 1,110-1,120 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 161.8%).

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch sụt giảm hơn những phiên trước đó và nằm dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất, qua đó cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2109, GB05F2106 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI