Chứng khoán phái sinh 28/01/2021: Đóng Short khi VN30-Index rơi về vùng 1,040-1,060 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc mạnh trong phiên giao dịch ngày 27/01/2021. Basis hợp đồng VN30F2102 đảo chiều và đạt giá trị -1.43 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc mạnh trong phiên giao dịch ngày 27/01/2021. VN30F2102 (F2102) giảm 4.48%, xuống còn 1,082.20 điểm; VN30F2103 (F2103) giảm 4.12%, xuống còn 1,090.10 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 5.12%, xuống còn 1,085 điểm, hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 4.79%, xuống còn 1,089.90 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,083.63 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 17.88% và 14.49% so với phiên ngày 26/01/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2102 tăng 17.93% với 285,857 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2103 đạt 979 hợp đồng, tăng 25.84%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 27/01/2021, với tổng khối lượng bán ròng tăng mạnh so với phiên 26/01/2021.

Các hợp đồng sụt giảm ngay sau phiên ATO. Tuy nhiên, đà giảm cũng dần bị thu hẹp sau đó. Đến khoảng 10h30, lực bán bắt đầu đẩy ra ồ ạt khiến các hợp đồng nhanh chóng lao dốc mạnh. Trong phiên chiều, diễn biến của các hợp đồng vẫn không có sự cải thiện, lực bán tiếp tục tạo áp lực lớn khiến các hợp đồng chìm sâu trong sắc đỏ.

Đồ thị trong phiên của VN30F2102

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2102 đảo chiều và đạt giá trị -1.43 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2102 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 27/01/2021, VN30-Index tiếp tục sụt giảm mạnh với mẫu hình nến Black Opening Marubozu và khối lượng giao dịch tăng vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất, qua đó cho thấy tình hình của chỉ số đang khá bi quan.

Trong những ngày tới, VN30-Index nhiều khả năng sẽ về test lại vùng hỗ trợ 1,040-1,060 điểm (hội tụ của đường SMA 50 ngày và đỉnh cũ tháng 05/2018). Nếu đà giảm tạm dừng tại đây thì tình hình của chỉ số sẽ có thể lạc quan trở lại.

Chỉ báo MACD và Stochastic Oscillator tiếp tục lao dốc mạnh, qua đó cho thấy rủi ro sụt giảm vẫn khá cao.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2109, GB05F2106 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI