Chứng khoán phái sinh 21/01/2021: VN30-Index test lại ngưỡng Fibonacci Projection 161.8%

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 20/01/2021. Basis hợp đồng VN30F2101 đảo chiều và đạt giá trị 8.79 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 20/01/2021. VN30F2101 (F2101) tăng 1.83%, đạt 1,125 điểm; VN30F2102 (F2102) tăng 2.76%, đạt 1,156 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) tăng 2.98%, đạt 1,157.20 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) tăng 2.65%, đạt 1,162 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,116.21 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 16.48% và 14.11% so với phiên ngày 19/01/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2101 tăng 12.09% với 247,536 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2102 đạt 35,431 hợp đồng, tăng 62.13%.

Khối ngoại bán ròng trở lại trong phiên 20/01/2021, với tổng khối lượng bán ra tăng mạnh so với phiên 19/01/2021.

Giá các hợp đồng bật tăng khá tích cực trong khoảng thời gian đầu phiên. Tuy nhiên, không lâu sau đó, lực bán áp đảo đã khiến các hợp đồng lao dốc mạnh. Lực cầu bắt đáy cũng xuất hiện ngay sau đó, giúp các hợp đồng nhanh chóng lấy lại sắc xanh và giao dịch trồi sụt quanh mốc tham chiếu. Đến phiên chiều, các hợp đồng giao dịch khá ”êm ả”, không xuất hiện biến động mạnh, sắc xanh được duy trì cho đến hết phiên.

Đồ thị trong phiên của VN30F2101

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2101 đảo chiều và đạt giá trị 8.79 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2101 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 20/01/2021, VN30-Index tiếp tục xuất hiện điều chỉnh mạnh. Tuy nhiên, lực mua ở vùng giá thấp đã giúp chỉ số tăng điểm trở lại và kết phiên với cây nến có bóng dưới dài (long lower shadow).

Hiện tại, chỉ số đang tiến lên test lại vùng 1,120-1,130 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 161.8%). Nếu vượt được hoàn toàn vùng này thì tình hình của chỉ số sẽ tích cực hơn.

Tuy nhiên, chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán, qua đó cho thấy rủi ro sụt giảm đang gia tăng. Nếu trạng thái điều chỉnh tiếp tục xuất hiện thì hỗ trợ gần nhất của VN30-Index sẽ là vùng 1,040-1,060 điểm (đỉnh cũ tháng 05/2018).

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư chưa nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại, do giá các hợp đồng này đang không quá chênh lệch so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI