Chứng khoán phái sinh 19/01/2021: VN30-Index gặp khó tại vùng 1,160-1,180 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/01/2021. Basis hợp đồng VN30F2101 tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị 3.66 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/01/2021. VN30F2101 (F2101) giảm 1.13%, còn 1,177 điểm; VN30F2102 (F2102) giảm 0.67%, còn 1,190 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) giảm 0.4%, xuống còn 1,192.80 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 0.39%, xuống còn 1,191 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,173.34 điểm.

Khối lượng giao dịch của thị trường phái sinh tăng 0.25%, giá trị giao dịch giảm 0.05% so với phiên ngày 15/01/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2101 giảm 2.88% với 91,660 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2102 đạt 4,311 hợp đồng, tăng 208.15%.

Khối ngoại bán ròng mạnh trong phiên 18/01/2021, với tổng khối lượng bán ròng tăng mạnh so với phiên 15/01/2021.

Giá các hợp đồng bật tăng khá tích cực ngay sau phiên ATO. Tuy nhiên, mức tăng này cũng dần thu hẹp ngay sau đó và các hợp đồng duy trì trạng thái giao dịch giằng co cho đến hết phiên sáng. Đến gần cuối phiên chiều, lực bán áp đảo khiến cho các hợp đồng nhanh chóng lao dốc và đóng cửa ở mức thấp nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2101

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2101 tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị 3.66 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2101 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/01/2021, VN30-Index đã có lúc vượt lên trên vùng kháng cự 1,160-1,180 điểm (đỉnh cũ tháng 04/2018). Tuy nhiên, lực bán xuất hiện ở vùng giá cao đã khiến cho chỉ số vẫn kết phiên bên trong vùng này. Nếu vượt được hoàn toàn vùng này trong thời gian tới thì đà tăng sẽ được củng cố mạnh mẽ.

Ngược lại, nếu trạng thái điều chỉnh xuất hiện thì vùng 1,120-1,130 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 161.8%) mà chỉ số đã vượt qua trước đó sẽ là hỗ trợ gần nhất cho VN30-Index.

Tuy khối lượng giao dịch có sụt giảm so với những phiên trước nhưng vẫn duy trì trên mức trung bình 20 phiên gần nhất cho thấy dòng tiền vẫn đang khá ổn định.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2109, GB05F2106 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI