Chứng khoán phái sinh 14/01/2021: Mở Short khi VN30-Index rơi xuống dưới vùng 1,160-1,180 điểm

Các hợp đồng tương lai diễn biến phân hóa trong phiên giao dịch ngày 13/01/2021. Basis hợp đồng VN30F2101 mở rộng và đạt giá trị 27.43 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai diễn biến phân hóa trong phiên giao dịch ngày 13/01/2021. VN30F2101 (F2101) tăng 0.01%, đạt mức 1,192 điểm; VN30F2102 (F2102) giảm 0.09%, còn 1,193.40 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) tăng 0.11%, đạt 1,193.60 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 0.04%, còn 1,193.60 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,164.57 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 6.02% và 5.7% so với phiên ngày 12/01/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2101 giảm 5.88% với 150,208 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2102 đạt 1,399 hợp đồng, giảm 23.93%.

Khối ngoại mua ròng trong phiên 13/01/2021, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên 12/01/2021.

Giá hợp đồng VN30F2101 bật tăng ngay từ đầu phiên giao và giao dịch giằng co trong trong suốt phiên sáng. Đến phiên chiều, áp lực bán lớn dần khiến cho giá của hợp đồng này liên tục lao dốc mạnh và rơi khỏi tham chiếu. Tuy nhiên, nhờ lực cầu mạnh trong phiên ATC đã giúp giá hợp đồng đảo chiều và kết phiên với sắc xanh.

Đồ thị trong phiên của VN30F2101

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2101 mở rộng và đạt giá trị 27.43 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2101 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 13/01/2021, VN30-Index xuất hiện cây nến đỏ có thân nhỏ và bóng trên dài (long upper shadow) ở vùng kháng cự 1,160-1,180 điểm (đỉnh cũ tháng 04/2018). Điều này cho thấy lực bán xuất hiện ở vùng giá cao đã khiến chỉ số quay đầu giảm điểm.

Vùng 1,120-1,130 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 161.8%) mà chỉ số đã vượt qua trước đó sẽ là hỗ trợ gần nhất nếu chỉ số tiếp tục điều chỉnh trong những ngày tiếp theo.

Khối lượng giao dịch sụt giảm hơn những ngày trước đó và nằm dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bắt đầu thận trọng.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2109, GB05F2106 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI