Chứng khoán phái sinh 13/10/2020: Giằng co tại vùng đỉnh cũ
Chứng khoán phái sinh 13/10/2020: Giằng co tại vùng đỉnh cũ
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 12/10/2020. Basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị 0.10 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 12/10/2020. VN30F2010 (F2010) tăng 0.39%, đạt 875 điểm; VN30F2011 (F2011) đạt 873.20 điểm, tăng 0.51%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 869.60 điểm, tăng 0.30%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 864.30 điểm, tăng 0.09%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 874.90 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 16.23% so với phiên giao dịch ngày 09/10/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2010 tăng 13.72% với 90,602 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2011 đạt 2,210 hợp đồng, tăng 210.39%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 12/10/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên giao dịch ngày 09/10/2020.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng trong khoảng thời gian đầu của phiên giao dịch ngày 12/10/2020. Ngay sau đó, sự giằng co đã trở lại trong tâm lý nhà đầu tư khiến cho giá các hợp đồng đi ngang trước khi có sự bứt phá vào cuối phiên sáng. Sang phiên chiều, lực bán nhanh chóng chiếm ưu thế và khiến giá các hợp đồng tương lai lao dốc. Tuy nhiên, lực cầu ở vùng giá thấp đã giúp giá của các hợp đồng tăng điểm trở lại.
Đồ thị trong phiên của VN30F2010
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị 0.10 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2010 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 12/10/2020, VN30-Index xuất hiện cây nến Doji ở vùng kháng cự 870-880 điểm (đỉnh cũ tháng 02/2020) . Hình ảnh bóng trên dài (long upper shadow) cho thấy đã có lực bán ra ở vùng này làm cho chỉ số giằng co trở lại.
Nếu VN30-Index có thể phá vỡ hoàn toàn vùng này trong thời gian tới thì đà tăng của chỉ số sẽ càng được củng cố.
Ngược lại, vùng 840-850 điểm (đỉnh cũ đã bị vượt qua của tháng 09/2020) sẽ là hỗ trợ trong trường hợp chỉ số xuất hiện điều chỉnh mạnh trong thời gian tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock