Chứng khoán phái sinh Tuần 14-18/09/2020: Basis liên tục đảo chiều
Chứng khoán phái sinh Tuần 14-18/09/2020: Basis liên tục đảo chiều
Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/09/2020. Basis đảo chiều và đạt giá trị 2.34 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/09/2020. VN30F2009 (F2009) đạt 827.90 điểm, tăng 0.53%, VN30F2010 (F2010) tăng 0.23%, đạt 826 điểm; hợp đồng VN30F2012 (F2012) tăng 0.57%, đạt 822.70 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 810 điểm, giảm 0.44%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 825.56 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 10.85% so với phiên giao dịch ngày 10/09/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2009 giảm 9.81% với 141,856 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2010 đạt 819 hợp đồng, giảm 42.57%.
Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên ngày 11/09/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm nhẹ so với phiên ngày 10/09/2020.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt mở cửa với sắc xanh trong khoảng thời gian đầu của tuần giao dịch 07-11/09/2020. Tuy nhiên, lực bán ở vùng giá cao đã khiến các hợp đồng liên tục lao dốc. Sự giằng co đã trở lại trong khoảng thời gian giữa tuần và duy trì đến hết tuần giao dịch.
Đồ thị intraday của VN30F2009 trong giai đoạn 07-11/09/2020
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis đảo chiều và đạt giá trị 2.34 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index..
Biến động VN30F2009 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 11/09/2020, VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Doji. Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch giảm dần và dưới mức trung bình 20 phiên trong các phiên gần đây, qua đó cho thấy tâm lí nhà đầu tư đang khá thận trọng và giằng co.
Hiện tại, vùng 835-850 điểm (đỉnh cũ tháng 06/2020) đang là vùng kháng cự mạnh khi xuất hiện nhiều đỉnh cũ và đáy cũ. Nếu vượt qua được vùng này thì đà tăng sẽ được củng cố.
Đường SMA 200 ngày sẽ đóng vai trò hỗ trợ cho VN30-Index nếu chỉ số giảm điểm trong những phiên tiếp theo.
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo mức định giá trên, nhà đầu tư chưa nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng này đang có mức giá hiên tại cao hơn mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock