Chứng khoán phái sinh 18/09/2020: VN30-Index xuất hiện cây nến Spinning Top
Chứng khoán phái sinh 18/09/2020: VN30-Index xuất hiện cây nến Spinning Top
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/09/2020. Basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị -0.84 điểm. Mặt khác, basis của hợp đồng VN30F2010 cũng tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị 0.26 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa thật sự lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/09/2020. VN30F2009 (F2009) giảm 0.43%, đạt 831 điểm; VN30F2010 (F2010) đạt 832.1 điểm, giảm 0.28%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 829 điểm, tăng 0.04%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 824.8 điểm, giảm 0.39%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 831.84 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng mạnh 59.31% so với phiên giao dịch ngày 16/09/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2009 tăng 24.95% với 70,142 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2010 đạt 32,375 hợp đồng, tăng 283.27%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 17/09/2020, với tổng khối lượng mua ròng tăng mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng có diễn biến khá tích cực trong phiên sáng. Tuy nhiên, đến phiên chiều, lực bán mạnh xuất hiện ngay từ đầu phiên đã khiến các hợp đồng liên tục lao dốc mạnh. Đến giữa phiên chiều, lực cầu bắt đáy quay trở lại giúp các hợp đồng nhanh chóng phục hồi và lấy lại những gì đã mất. Dù vậy các hợp đồng vẫn không thể kết phiên với sắc xanh.
Đồ thị trong phiên của VN30F2009
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị -0.84 điểm. Mặt khác, basis của hợp đồng VN30F2010 cũng tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị 0.26 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa thật sự lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2009 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 17/09/2020, VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Spinning Top, qua đó cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang giằng co. Khối lượng giao dịch tăng cao đột biến và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy dòng tiền đang quay trở lại.
Kháng cự gần nhất của VN30-Index là đỉnh cũ tháng 06/2020 (tương đương vùng 840-850 điểm). Nếu chỉ số có thể vượt hoàn toàn vùng này thì đà tăng sẽ được củng cố.
Tuy nhiên, chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán. Đây là tín hiệu không mấy lạc quan cho VN30-Index.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock