Chứng khoán phái sinh 16/09/2020: Basis âm nhẹ
Chứng khoán phái sinh 16/09/2020: Basis âm nhẹ
Hầu hết các hợp đồng tương lai giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/09/2020. Basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị -0.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư dần bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Hầu hết các hợp đồng tương lai giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/09/2020. VN30F2009 (F2009) giảm 0.12%, về mức 833 điểm; VN30F2010 (F2010) về mức 831.90 điểm, giảm 0.01%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) về 827.10 điểm, giảm 0.07%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 822 điểm, tăng 0.11%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 833.33 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh trong phiên 15/09/2020 giảm 23.87% so với phiên 14/09/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2009 giảm 25.47% với 74,780 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2010 đạt 2,187 hợp đồng, tăng 165.74%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 15/09/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên ngày trước đó.
Hầu hết các hợp đồng tăng điểm vào đầu phiên 15/09/2020. Không lâu sau đó, lực bán dần xuất hiện khiến các hợp đồng giảm điểm trở lại. Tuy nhiên, lực mua chiếm lại ưu thế trong nửa cuối phiên sáng giúp giá các hợp đồng tăng mạnh và thiết lập mức cao nhất ngày. Cuối phiên chiều, các hợp đồng lao dốc nhanh chóng và hầu hết kết phiên trong sắc đỏ.
Đồ thị trong phiên của VN30F2009
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và dừng ở giá trị -0.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư dần bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2009 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên 15/09/2020, VN30-Index tạo cây nến tăng có thân nhỏ, qua đó cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá giằng co. Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch tăng cao và vượt mức trung bình 20 phiên hàm ý sự trở lại của dòng tiền.
Đỉnh cũ tháng 06/2020 (tương đương vùng 840-850 điểm) đang là kháng cự gần nhất đối với VN30-Index. Nếu chỉ số có thể vượt hoàn toàn vùng này thì đà tăng sẽ được củng cố.
Ngược lại, đường SMA 200 ngày sẽ đóng vai trò hỗ trợ khi chỉ số xuất hiện điều chỉnh trong thời gian tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock