Chứng khoán phái sinh 14/07/2020: Tâm lý thận trọng vẫn đang hiện hữu
Chứng khoán phái sinh 14/07/2020: Tâm lý thận trọng vẫn đang hiện hữu
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/07/2020. Basis hợp đồng F2007 thu hẹp và đạt giá trị -3.57 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/07/2020. VN30F2007 (F2007) giảm 0.09%, đạt 803.0 điểm; VN30F2008 (F2008) đạt 797.0 điểm, giảm 0.13%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 792.1 điểm, giảm 0.05%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 786.7 điểm, giảm 0.28%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 806.17 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 7.61% so với phiên giao dịch ngày 10/07/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2007 giảm 8.36% với 198,350 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2008 đạt 3,961 hợp đồng, tăng 85.88%.
Khối ngoại trở lại bán ròng trong phiên 13/07/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên ngày 10/07/2020.
Giá các hợp đồng bật tăng mạnh vào đầu phiên và giằng co trong nửa đầu phiên sáng. Sau đó, lực bán xuất hiện khiến các hợp đồng lao dốc nhưng vẫn giữ được mức tham chiếu. Tuy nhiên, sang cuối phiên chiều do áp lực bán tăng mạnh khiến cho các hợp đồng sụt giảm và kết phiên trong sắc đỏ.
Đồ thị trong phiên của VN30F2007
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng F2007 thu hẹp và đạt giá trị -3.57 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2007 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 13/07/2020, VN30-Index tạo cây nến Spinning Top. Điều đó cho thấy sự giằng co khá mạnh giữa bên mua và bên bán.
Khối lượng giảm dần trong những phiên gần đây hàm ý sự thận trọng đang trở lại trong tâm lý nhà đầu tư.
Chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu mua trong những phiên trước và đang nằm trên ngưỡng 0. Đây là những tín hiệu khá tích cực cho chỉ số.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock