Chứng khoán phái sinh 05/06/2020: Rủi ro xuất hiện nhịp giảm gia tăng
Chứng khoán phái sinh 05/06/2020: Rủi ro xuất hiện nhịp giảm gia tăng
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 04/06/2020. Basis mở rộng và đạt giá trị -8.77 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Phân tích kỹ thuật ứng dụng - Tìm hiểu phân tích kỹ thuật với những chuyên gia hàng đầu
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 04/06/2020. VN30F2006 (F2006) giảm 0.49%, đạt 815 điểm; VN30F2007 (F2007) đạt 805.80 điểm, giảm 0.31%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 785.50 điểm, giảm 0.44%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 788.80 điểm, giảm 0.03%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 823.77 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 35.37% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2006 giảm 35.59% với 131,414 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2007 đạt 587 hợp đồng, giảm 44.15%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 04/06/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng bật tăng khi phiên giao dịch 04/06/2020 vừa bắt đầu, song trong quá trình giao dịch các hợp đồng giảm dần đều. Tuy có những giai đoạn giằng co, nhưng nhìn chung bên bán luôn chiếm ưu thế lớn và các hợp đồng kết phiên với mức giá dưới tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2006
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -8.77 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2006 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch 04/06/2020, VN30-Index tạo cây nến Gravestone Doji, với hình ảnh bóng trên tại vùng kháng cự 830-840 điểm (đỉnh cũ tháng 03/2020 hội tụ cùng cận trên của kênh xu hướng). Điều này cho thấy lực bán xuất hiện tại đây làm cho chỉ số quay đầu giảm điểm.
Nếu phiên tiếp theo chỉ số tạo cây nến thân đỏ dài thì nhiều khả năng, nhịp tăng đã dừng lại tại đây. Khi đó, chỉ báo RSI cũng tạo phân kỳ giá xuống khiến rủi ro xuất hiện nhịp điều chỉnh trở lại khá cao.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì nhà đầu tư chưa nên mua vào các hợp đồng này do có mức định giá chưa thật sự hấp dẫn.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock