Chứng khoán phái sinh 04/03/2020: Cẩn thận với các nhịp giằng co trong phiên
Chứng khoán phái sinh 04/03/2020: Cẩn thận với các nhịp giằng co trong phiên
Các hợp đồng tương lai phân hóa trong phiên giao dịch ngày 03/03/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị 0.01 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai phân hóa trong phiên giao dịch ngày 03/03/2020. VN30F2003 (F2003) giảm 0.19%, ở mức 838 điểm; VN30F2004 (F2004) ở mức 844 điểm, tăng 0.62%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) kết phiên ở mức giá tham chiếu 848.70 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 840.90 điểm, giảm 0.23%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 837.99 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 15.97% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 tăng 15.03% với 136,611 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 là 346 hợp đồng, tăng 30.08%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 03/03/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai bứt phá từ đầu phiên, song dưới áp lực bán mạnh, đà tăng chững lại và các hợp đồng dần sideway trở lại. Sau khi các hợp đồng rơi khỏi vùng sideway (với F2003 là vùng 846-848 điểm), nhịp giảm đã trở lại và càng về phiên chiều, nhịp này càng mạnh mẽ.
Đồ thị trong phiên của VN30F2003
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị 0.01 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2003 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index có một phiên tăng điểm nhẹ trong ngày giao dịch 03/03/2020 với khối lượng dưới đường SMA 20 ngày.
Chỉ số thu hẹp sắc xanh sau khi chạm vùng kháng cự 845-850 điểm, tạo thành cây nến tăng có bóng trên khá dài, qua đó cho thấy lực bán của nhà đầu tư tại vùng này khá lớn. Hỗ trợ hiện tại cho chỉ số là vùng 820-830 điểm. Hiện tại, kịch bản chỉ số sideway giữa 2 vùng kháng cự và hỗ trợ đang được ủng hộ.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá lớn. Nhà đầu tư quan tâm có thể mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock