Chứng khoán phái sinh 12/02/2020: Hồi phục nhẹ
Chứng khoán phái sinh 12/02/2020: Hồi phục nhẹ
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/02/2020. Basis thu hẹp nhưng vẫn ở mức -6.09 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/02/2020. VN30F2002 (F2002) tăng 0.5%, đạt 850.30 điểm; VN30F2003 (F2003) ở mức 849.60 điểm, tăng 0.35%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.25%, đạt 857 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 858.40 điểm, tăng 0.48%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 856.39 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 2.56% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2002 giảm 3.19% với 103,659 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2003 là 484 hợp đồng, tăng 96.75%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 11/02/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.
Trong ngày 11/02/2020, giá của các hợp đồng tương lai tăng mạnh vào phiên giao dịch sáng. Tuy nhiên, giá đã quay đầu giảm trong phiên chiều. Kết phiên, giá của các hợp đồng tương lai vẫn giữ được mức trên tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2002
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp nhưng vẫn ở mức -6.09 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2002 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tăng điểm nhẹ trong ngày 11/02/2020 tạo cây nến xanh có thân nhỏ với khối lượng vượt đường SMA 20 ngày. Vì vậy, tình hình đã tích cực hơn trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, vùng kháng cự 860-865 điểm sẽ khó có thể bị phá vỡ trong các phiên tới khi mà xu hướng giảm dài hạn vẫn đang chi phối. Nhà đầu tư có thể canh mua khi giá test lại vùng 820-835 điểm vì đây là hỗ trợ mạnh trong ngắn hạn của chỉ số.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá không hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá ít. Nhà đầu tư chưa nên mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock