Chứng khoán phái sinh Tuần 13-17/01/2020: Đóng vị thế Long chờ phản ứng từ VN30-Index tại vùng 885-890 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 10/01/2020. Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -6.82 điểm cho thấy nhà đầu tư đang không lạc quan về triển vọng của VN30-Index. VN30-Index tăng điểm mạnh và đang test kháng cự tại vùng 885-890 điểm nên khả năng chỉ số có rung lắc ở phiên tiếp theo khá cao.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 10/01/2020. VN30F2001 (F2001) tăng 0.45%, đạt 878.70 điểm; VN30F2002 (F2002) đạt mức 880 điểm, tăng 0.53%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 0.61%, đạt mức 883.50 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.63%, đạt 887.8.50 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 885.52điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 10.21% so với phiên giao dịch ngày 09/01/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2001 tăng 9.28% với 82,465 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2002 đạt 365 hợp đồng, tăng 26.74%.

Khối ngoại bán ròng trong phiên 10/01/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.

Thời gian đầu tuần, do ảnh hưởng của tâm lý thị trường chung, các hợp đồng giảm điểm khá mạnh. Tuy nhiên, giá các hợp đồng đã phục hồi mạnh mẽ trong khoảng thời gian còn lại trong tuần khi thị trường hồi phục nhờ vào thông tin tích cực từ căng thẳng Mỹ-Iran.

Đồ thị intraday của VN30F2001 trong giai đoạn 06-10/01/2020

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -6.82 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2001 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/01/2020, chỉ số VN30-Index tăng điểm mạnh tạo mẫu hình nến White Opening Marubozu với khối lượng lớn vượt đường SMA 20 ngày thể hiện sự tích cực của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, hiện chỉ số đã chạm vùng kháng cự 885-890 điểm (hội tụ với đường SMA 200 ngày) nên khả năng rung lắc trở lại trong phiên tiếp theo tại đây khá cao, khi VN30-Index đã 2 lần test không thành công vùng này tính từ cuối tháng 11/2019 đến nay.

Chỉ báo Relative Strength Index tuy đã vượt mốc 50 song cần sự xác nhận từ việc bứt phá khỏi kênh tăng hiện tại. Khi đó, khả năng cao một xu hướng tăng mới đã trở lại với chỉ số.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI