Chứng khoán phái sinh 17/01/2020: Tiếp tục giữ vị thế Long?
Chứng khoán phái sinh 17/01/2020: Tiếp tục giữ vị thế Long?
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng trong ngày 16/01/2020. Đây cũng là ngày hợp đồng VN30F2001 đáo hạn. Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 4.96% so với phiên giao dịch trước đó. VN30-Index tạo tổ hợp nến Rising Three Method (có sự xác nhận đến từ khối lượng) cho thấy khả năng cao chỉ số sẽ tiếp tục tăng, qua đó việc tiếp tục giữ Long có thể được các nhà đầu tư cân nhắc.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng trong phiên giao dịch ngày 16/01/2020. VN30F2001 (F2001) tăng 0.94%, đạt 892.10 điểm; VN30F2002 (F2002) đạt mức 891.40 điểm, tăng 0.93%; hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 1.05%, đạt 893.70 điểm; hợp đồng VN30F2006 (F2006) ở mức 896.90 điểm, tăng 0.85%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 891.96 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 4.96% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2001 giảm 8.92% với 54,457 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2002 là 9,329 hợp đồng, tăng 503.04%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 16/01/2020, với khối lượng giao dịch lớn hơn hôm trước đó.
Các hợp đồng tương lai bật tăng từ đầu phiên và kéo dài đà tăng cho tới cuối phiên.
Đồ thị trong phiên của VN30F2001
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis F2001 đảo chiều từ và đạt giá trị 0.14 điểm. Điều này là do hợp đồng sẽ đáo hạn trong phiên 16/01/2020. Trong khi đó, basis F2002 đạt giá trị âm -0.56 điểm.
Biến động VN30F2001 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 16/01/2020, VN30-Index đã bứt phá vượt qua ngưỡng kháng cự mạnh 885-890 điểm kèm với thanh khoản lớn vượt đường SMA 20 ngày. Mặt khác, chỉ số cũng tạo tổ hợp nến Rising Three Method cho thấy đây là phiên breakout khá hoàn hảo và nhịp tăng sẽ còn tiếp tục. Kháng cự tiếp theo của chỉ số là đỉnh cũ vào cuối tháng 8/2019 ở vùng 900-905 điểm.
Chỉ báo Relative Strength Index (14-day) hướng lên vượt đỉnh trước đó và cho tín hiệu xác nhận đã vượt mốc 50. Điều này cho thấy khả năng cao chỉ số đang trong xu hướng tăng ngắn hạn. Chỉ báo MACD cắt lên ngưỡng 0 cũng hàm ý điều này.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock