Chứng khoán phái sinh 17/10/2019: Hạn chế giữ lệnh qua đêm

Hầu như các hợp đồng tương giảm điểm trong phiên ngày 16/10/2019. Khối ngoại mua ròng mạnh và dòng tiền đang bắt đầu dịch chuyển sang hợp đồng VN30F1911. Chỉ số VN30-Index tiếp tục phát tín hiệu tiêu cực khi tạo cây nến Shooting Star, qua đó cho thấy nhiều khả năng nhịp hồi phục ngắn hạn đã kết thúc. Điều này có thể dẫn đến những nhịp giằng co trong nhiều phiên trước khi chỉ số cho tín hiệu rõ ràng hơn về xu hướng trong ngắn hạn. Chính vì vậy, việc đứng ngoài quan sát thị trường hay hạn chế giữ lệnh qua đêm có thể được cân nhắc.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Hầu như các hợp đồng tương lai giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/10/2019. VN30F1910 (F1910) giảm 0.06%, đạt 923.06 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 924.50 điểm, giảm 0.11%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) đứng tại mốc tham chiếu ở mức 923 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 924.64 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 4.18% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 giảm 0.33% với 52,186 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 4,753 hợp đồng, tăng 121.17%.

Khối ngoại mua ròng mạnh trở lại trong phiên 16/10/2019 với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co trong phiên sáng. Đến phiên chiều, áp lực bán tăng nhẹ khiến các hợp đồng giằng co theo chiều hướng giảm điểm và đóng cửa quanh mốc tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1910

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp trở lại và đạt mức -1.04 điểm. Việc basis dao động quanh mốc 0 điểm trong những phiên gần đây một phần là do VN30F1910 sẽ đáo hạn vào ngày 17/10/2019.

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

VN30-Index tăng điểm và xuất hiện mẫu hình nến Shooting Star trong phiên ngày 16/10/2019. Khối lượng suy giảm trở lại và nằm dưới mức trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang bắt đầu thận trọng hơn và nhịp tăng hiện tại nhiều khả năng sẽ bị chững lại.

Điều này là do chỉ số đã tiến gần kháng cự mạnh là vùng 930-945 (tương ứng với đỉnh cũ tháng 10/2018 và tháng 02/2019). Nếu chỉ số điều chỉnh trở lại trong phiên tới thì rủi ro đảo chiều trong ngắn hạn là khá lớn.

Đường middle của Bollinger Bands sẽ là hỗ trợ gần nhất cho chỉ số nếu các nhịp điều chỉnh xuất hiện.

Nguồn: VietstockUpdater

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.