Chứng khoán phái sinh 15/10/2019: Việc tiếp tục giữ vị thế Long được ủng hộ?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/10/2019. Khối ngoại cũng tiếp tục mua ròng và basis đã đổi giá trị từ âm sang dương và đạt mức 0.79 điểm. VN30-Index phát tín hiệu tích cực về khả năng chỉ số sẽ còn giữ vững đà tăng trong phiên kế tiếp, chính vì vậy việc giữ vị thể Long có thể được nhà đầu tư cân nhắc.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/10/2019. VN30F1910 (F1910) tăng 0.79%, đạt 922.70 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 924 điểm, tăng 0.96%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 921.91 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 13.57% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 giảm 17.57% với 57,511 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 2,388 hợp đồng, tăng đột biến 272.54%. Có thể mức tăng đột biến này đến từ việc VN30F1910 chỉ còn 3 ngày nữa là đáo hạn.

Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên hôm nay với lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên trước đó

Các hợp đồng tương tai giằng co trong nửa đầu phiên sáng để rồi bứt phá trong nửa phiên còn lại. Đến phiên chiều, áp lực bán gia tăng khiến các hợp đồng thu hẹp đà tăng trở lại, song vẫn đóng cửa cao trên mốc tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1910

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis đổi giá trị từ âm sang dương và đạt mức 0.79 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang dần lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1910 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tiếp tục bứt phá và tạo cây nến White Opening Marubozu trong phiên ngày 14/10/2019. Điều này cho thấy sự lạc quan trong tâm lý của nhà đầu tư, đồng thời cho thấy nhiều khả năng chỉ số sẽ còn tăng trưởng trong phiên tới.

Kháng cự mạnh của chỉ số sẽ là vùng 930-945 (tương ứng với đỉnh cũ tháng 10/2018 và tháng 02/2019). Nếu vượt khỏi ngưỡng này thì đà tăng sẽ được củng cố.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho mua trở lại nên triển vọng ngắn hạn của VN30-Index vẫn khá tích cực.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch tiếp tục thu hẹp. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi