Chứng khoán phái sinh 20/08/2019: Khối ngoại bán ròng phiên thứ 4 liên tiếp

Chứng khoán phái sinh 20/08/2019: Khối ngoại bán ròng phiên thứ 4 liên tiếp

Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/08/2019. Giá trị giao dịch giảm và khối ngoại tiếp tục bán ròng. Ngoài ra, basis thu hẹp nhưng vẫn đạt giá trị âm lớn. Điều này cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư khá bi quan vào triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Hầu hết các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/08/2019. VN30F1909 (F1909) tăng 0.5%, đạt 883.5 điểm; VN30F1910 (F1910) đạt 881.1 điểm, tăng 0.35%, còn VN30F2003 (F2003) giảm 2.3 điểm và đạt 881 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 891.78 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 17.37% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1909 giảm 17.01% với 83,239 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1910 đạt 233 hợp đồng, giảm 42.75%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên giao dịch ngày 19/08/2019 với lượng hợp đồng bán ra tăng mạnh so với phiên giao dịch trước đó.

Sau khi mở cửa bật tăng mạnh, các hợp đồng tương lai đã thu hẹp đà tăng trở lại trong phiên sáng. Đến phiên chiều, lực cầu trở lại giúp các hợp đồng tuy giao dịch giằng co nhưng vẫn hồi phục và đóng cửa trên mốc tham chiếu (ngoại trừ hợp đồng F2003).

Đồ thị trong phiên của VN30F1909

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị âm lớn ở mức -8.28 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư vẫn khá bi quan vào triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1909 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến High Wave xuất hiện trong phiên ngày 19/08/2019. Khối lượng sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư đang gia tăng.

Chỉ số đã bứt phá khỏi kháng cự mạnh là hội tụ của trendline giảm dài và đường SMA 200 ngày. Hiện tại, đỉnh cũ tháng 05 và 07/2019 (tương đương vùng 894-907 điểm) hiện là kháng cự tiếp theo của chỉ số. Nếu vượt được vùng này thì đà tăng sẽ càng được củng cố.

Chỉ báo MACD tiếp tục duy trì đà tăng trên ngưỡng 0 và đã cắt lên đường tín hiệu nên triển vọng đã lạc quan hơn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/08/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch giảm đi đáng kể. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi