Chứng khoán phái sinh 18/07/2019: Khối ngoại đã bớt bi quan

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/07/2019. Giá trị giao dịch tăng, khối ngoại mua ròng trở lại sau nhiều phiên bán ròng liên tục.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/07/2019. VN30F1907 (F1907) giảm 0.32%, đạt 878 điểm; VN30F1908 (F1908) đạt 880.1 điểm, giảm 0.7%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 879.75 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 4.68% so với phiên giao dịch trước đó. Khối lượng giao dịch F1907 giảm 22.28%, với 67,671 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1908 đạt 27,568 hợp đồng, tăng 597.04%. Điều này là do VN30F1907 đến gần ngày đáo hạn.

Khối ngoại mua ròng trở lại trong phiên giao dịch ngày 17/07/2019, khi lượng hợp đồng mua vào bán ra đều tăng so với phiên giao dịch trước đó.

Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co theo chiều hướng tăng điểm trong phiên sáng. Tuy nhiên, trong phiên chiều, áp lực bán xuất hiện khiến các hợp đồng thu hẹp giảm điểm và đóng cửa dưới mốc tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1907

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis đạt giá trị âm 1.75 điểm. Điều này do VN30F1907 sắp đến ngày đáo hạn.

Biến động VN30F1907 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Spinning Top trong phiên giao dịch ngày 17/07/2019. Điều này thể hiện tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Chỉ số có điều chỉnh nhẹ và nhiều khả năng đang trong nhịp pullback về cận trên bị phá vỡ của kênh trung hạn (tương đương 870-880 điểm). Mặt khác, chỉ báo Stochastic Oscillator hiện đang nằm trong vùng overbought nên khả năng những nhịp rung lắc có thể sẽ tiếp tục.

Khối lượng khớp lệnh tiếp tục bứt phá và nằm trên đường SMA 20 ngày cho thấy dòng tiền đang khá mạnh.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/07/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1909, GB05F1912 và GB05F2003 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi